Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Floor & Decor Holdings, Inc. (NYSE:FND ) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Floor & Decor Holdings?
Como puede ver a continuación, Floor & Decor Holdings tenía 232,2 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 265,7 millones de dólares del año anterior. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.
Un vistazo al pasivo de Floor & Decor Holdings
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Floor & Decor Holdings tenía pasivos por valor de 1.120 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.550 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 4,17 millones de dólares en efectivo y 102,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 2.560 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Este déficit no es tan grave porque Floor & Decor Holdings tiene un valor de 8.610 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda neta de Floor & Decor Holdings es sólo 0,40 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 24,3 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Y también observamos con satisfacción que Floor & Decor Holdings aumentó su EBIT un 13% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Floor & Decor Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Considerando los tres últimos años, Floor & Decor Holdings registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda suele ser más cara, y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.
Nuestra opinión
Tanto la capacidad de Floor & Decor Holdings para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su deuda neta sobre EBITDA nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Pero, a decir verdad, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos tenía comiéndonos las uñas. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Floor & Decor Holdings está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de Floor & Decor Holdings han estado comprando acciones: si usted está en la misma onda, puede averiguar si hay personas con información privilegiada comprando haciendo clic en este enlace .
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