¿Está utilizando Floor & Decor Holdings (NYSE:FND) demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Floor & Decor Holdings, Inc.(NYSE:FND) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Eche un vistazo a nuestro último análisis de Floor & Decor Holdings

¿Cuánta deuda tiene Floor & Decor Holdings?

Como puede ver a continuación, Floor & Decor Holdings tenía 196,9 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, frente a los 303,9 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 57,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 139,5 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Floor & Decor Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Floor & Decor Holdings tenía pasivos por valor de 1.070 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.606 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 57,4 millones de dólares en efectivo y 116,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Floor & Decor Holdings tiene una enorme capitalización bursátil de 12.100 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, queremos mantener los ojos abiertos ante cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos. En cualquier caso, Floor & Decor Holdings prácticamente no tiene deuda neta, por lo que es justo decir que no está muy endeudada.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Floor & Decor Holdings tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,28 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 41,2 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. De hecho, la gracia salvadora de Floor & Decor Holdings son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 29% en los últimos doce meses. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Floor & Decor Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Floor & Decor Holdings ha quemado mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Sentimos cierta inquietud por la difícil tasa de crecimiento del EBIT de Floor & Decor Holdings, pero también tenemos aspectos positivos en los que centrarnos. A saber, tanto su cobertura de intereses como su deuda neta sobre EBITDA son signos alentadores. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que Floor & Decor Holdings está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Floor & Decor Holdings , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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