¿Tiene Dillard's (NYSE:DDS) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Dillard's, Inc.(NYSE:DDS) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Dillard's

¿Cuánta deuda tiene Dillard's?

Como puede ver a continuación, Dillard's tenía 521,5 millones de dólares de deuda, en febrero de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 956,3 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 434,9 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Dillard's?

Los últimos datos del balance muestran que Dillard's tenía pasivos por valor de 827,8 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 924,1 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 956,3 millones de dólares en efectivo y 62,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 733,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Dillard's tiene una capitalización bursátil de 6.530 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Dillard's también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Pero la mala noticia es que Dillard's ha visto caer su EBIT un 19% en los últimos doce meses. Si ese ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Dillard's puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Dillard's tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Dillard's ha generado un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Resumiendo

Aunque el balance de Dillard's no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 434,9 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 751 millones de dólares, que representa el 88% de su EBIT. Así que no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Dillard's. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Dillard 's (¡de las cuales 1 no debería ignorarse!) que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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