Estas 4 medidas indican que Camping World Holdings (NYSE:CWH) está utilizando la deuda de forma arriesgada

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Camping World Holdings, Inc.(NYSE:CWH) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Camping World Holdings

¿Cuánta deuda tiene Camping World Holdings?

Como puede ver a continuación, Camping World Holdings tenía 2.910 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

¿Cómo de sano es el balance de Camping World Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Camping World Holdings tenía pasivos por valor de 1.950 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.680 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 39,6 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 188,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 4.400 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.950 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. Al fin y al cabo, Camping World Holdings necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Los accionistas de Camping World Holdings se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (8,4) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 1,3 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Peor aún, el EBIT de Camping World Holdings se ha desplomado un 53% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de que corramos una maratón bajo la lluvia. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Camping World Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Camping World Holdings creó un flujo de caja libre equivalente al 14% de su EBIT, un rendimiento poco alentador. Para nosotros, una conversión de efectivo tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la tasa de crecimiento del EBIT de Camping World Holdings nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Además, su deuda neta en relación con el EBITDA tampoco inspira confianza. Creemos que las posibilidades de que Camping World Holdings tenga demasiada deuda son muy significativas. Para nosotros, eso hace que la acción sea bastante arriesgada, como caminar por un parque para perros con los ojos cerrados. Pero algunos inversores pueden pensar de otra manera. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Camping World Holdings tiene 4 señales de advertencia (y 1 que no debe ignorarse) que creemos que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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