¿Tiene Best Buy (NYSE:BBY) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Best Buy Co., Inc.(NYSE:BBY) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Best Buy

¿Cuánta deuda tiene Best Buy?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Best Buy tenía 1.110 millones de dólares de deuda en octubre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 887,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 219,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Best Buy?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Best Buy tenía pasivos por valor de 10.000 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.060 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 887 millones de dólares en efectivo y 901 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 12.300 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 15.300 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Best Buy. Si sus prestamistas exigieran que apuntalara el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución. Al no tener prácticamente deuda neta, Best Buy tiene una carga de deuda muy ligera.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Best Buy tiene unos niveles de deuda neta muy modestos, con una deuda neta de sólo 0,084 veces el EBITDA. Afortunadamente, en el último año consiguió recibir más intereses de los que pagó. Así que no hay duda de que esta empresa puede endeudarse con la misma facilidad con la que los entusiastas del bronceado en spray adquieren un tono anaranjado. Por otro lado, el EBIT de Best Buy cayó un 19% el año pasado. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría acarrear dificultades para el valor. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Best Buy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Best Buy ha generado un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Aunque la tasa de crecimiento del EBIT de Best Buy nos pone nerviosos. Sin embargo, tanto su cobertura de intereses como su deuda neta en relación con el EBITDA son signos alentadores. Creemos que la deuda de Best Buy hace que sea un poco arriesgada, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Best Buy que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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