Las acciones de Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) podrían llevarse sorpresas desagradables

Cuando cerca de la mitad de las empresas del sector minorista multilínea de Estados Unidos tienen una relación precio/ventas (o "P/V") inferior a 0,6 veces, puede considerar Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) como una acción que podría evitar con su relación P/V de 1,5 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de Alibaba Group Holding para los accionistas?

Los últimos tiempos no han sido buenos para Alibaba Group Holding, ya que sus ingresos han aumentado más lentamente que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el ratio P/S sea alto porque los inversores piensan que este mediocre rendimiento de los ingresos mejorará notablemente. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre el elevado PER?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo una P/S tan alta como la de Alibaba Group Holding es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar al sector.

Si repasamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un digno aumento del 6,5%. Además, los ingresos han aumentado un 57% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. En consecuencia, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 8,6% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Esta previsión es sustancialmente inferior al 14% de crecimiento anual previsto para el sector en general.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Alibaba Group Holding supere al de sus homólogos del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en la cotización.

La última palabra

Se argumenta que la relación precio-ventas es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Resulta sorprendente ver que Alibaba Group Holding cotiza con un PER tan elevado, teniendo en cuenta que las previsiones de ingresos no parecen muy halagüeñas. La debilidad de las estimaciones de ingresos de la empresa no presagia nada bueno para el elevado P/S, que podría sufrir una caída si el sentimiento de los ingresos no mejora. A estos niveles de precios, los inversores deberían mantener la cautela, sobre todo si las cosas no mejoran.

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Por supuesto, las empresas rentables con un historial de gran crecimiento de los beneficios suelen ser apuestas más seguras. Por ello, le recomendamos que consulte esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios de PER razonables y que han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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