Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Alibaba Group Holding Limited(NYSE:BABA) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Alibaba Group Holding?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Alibaba Group Holding tenía 165.900 millones de yenes en deuda en diciembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 614.400 millones de yenes en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 448.500 millones de yenes.
¿Cuál es la salud del balance de Alibaba Group Holding?
Los últimos datos del balance muestran que Alibaba Group Holding tenía pasivos por valor de 448.800 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 229.800 millones de yenes que vencían después. Por otro lado, disponía de 614.400 millones de yenes en efectivo y 64.100 millones de yenes en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Así pues, estos activos líquidos se corresponden aproximadamente con el pasivo total.
Esta situación indica que el balance de Alibaba Group Holding parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que la empresa de 1,41 billones de yenes tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En pocas palabras, el hecho de que Alibaba Group Holding tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
También es bueno que Alibaba Group Holding haya aumentado su EBIT en un 20% durante el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Alibaba Group Holding para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque Alibaba Group Holding tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Alibaba Group Holding ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Alibaba Group Holding tiene 448.500 millones de yenes en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 156.000 millones de yenes, que representa el 122% de su EBIT. Por tanto, no creemos que el uso de la deuda por parte de Alibaba Group Holding sea arriesgado. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Alibaba Group Holding.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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