El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Alibaba Group Holding Limited(NYSE:BABA) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de Alibaba Group Holding?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Alibaba Group Holding tenía 166.700 millones de yenes en deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 574.400 millones de yenes en efectivo, por lo que en realidad tiene 407.600 millones de yenes en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Alibaba Group Holding?
Podemos ver en el balance más reciente que Alibaba Group Holding tenía pasivos por valor de 389.800 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 251.700 millones de yenes que vencían después. Como contrapartida, disponía de 574.400 millones de yenes en efectivo y 64.100 millones de yenes en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo total se ajusta perfectamente a sus activos líquidos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Alibaba Group Holding, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 1,24 yenes de CNY carezca de efectivo, pero aún así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, Alibaba Group Holding cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, Alibaba Group Holding aumentó su EBIT un 33% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Alibaba Group Holding para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Puede que Alibaba Group Holding tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los últimos tres años, Alibaba Group Holding ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que Alibaba Group Holding disponga de 407.600 millones de yenes en efectivo neto. La guinda del pastel es que el 127% de ese EBIT se ha convertido en flujo de caja libre, con 179.000 millones de yenes. Por tanto, no creemos que el uso de la deuda por parte de Alibaba Group Holding sea arriesgado. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Alibaba Group Holding, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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