Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) tiene un balance sólido como una roca

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Abercrombie & Fitch Co.(NYSE:ANF) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene Abercrombie & Fitch?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Abercrombie & Fitch tenía 297,4 millones de dólares de deuda en julio de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 617,3 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 320,0 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Abercrombie & Fitch?

Podemos ver en el balance más reciente que Abercrombie & Fitch tenía pasivos por valor de 936,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.080 millones de dólares que vencían después. Por otra parte, tiene una tesorería de 617,3 millones de USD y 112,6 millones de USD de créditos que vencen en el plazo de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 1.290 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Abercrombie & Fitch tiene una capitalización bursátil de 3.730 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, sigue mereciendo la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Abercrombie & Fitch también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Además, Abercrombie & Fitch aumentó su EBIT un 57% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Abercrombie & Fitch para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Abercrombie & Fitch puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Abercrombie & Fitch registró un flujo de caja libre equivalente al 67% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

En resumen

Aunque Abercrombie & Fitch tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 320,0 millones de dólares. Y nos impresionó con su crecimiento del EBIT del 57% en el último año. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Abercrombie & Fitch sea arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Abercrombie & Fitch muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...

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