¿Es Asbury Automotive Group (NYSE:ABG) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Asbury Automotive Group, Inc. (NYSE:ABG ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Asbury Automotive Group

¿Cuánta deuda tiene Asbury Automotive Group?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Asbury Automotive Group tenía 3.340 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 3.490 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 81,3 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.250 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Asbury Automotive Group?

Podemos ver en el balance más reciente que Asbury Automotive Group tenía pasivos por valor de 994,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.010 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 81,3 millones de dólares en efectivo y 204,6 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 4.720 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 4.200 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Asbury Automotive Group tiene una deuda neta en relación con el EBITDA de 2,7, lo que sugiere que utiliza bastante apalancamiento para aumentar sus beneficios. Pero la alta cobertura de intereses de 7,2 sugiere que puede pagar fácilmente esa deuda. Lamentablemente, el EBIT de Asbury Automotive Group cayó un 6,2% en el último año. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Asbury Automotive Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Asbury Automotive Group ha generado un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que el nivel de pasivo total de Asbury Automotive Group es decepcionante. Pero por el lado positivo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Asbury Automotive Group la hace un poco arriesgada. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de los peligros potenciales, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Asbury Automotive Group (¡una no debería ignorarse!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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