Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que MercadoLibre, Inc.(NASDAQ:MELI) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene MercadoLibre?
Como puede ver a continuación, MercadoLibre tenía 4.390 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 4.640 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 5.490 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 1.100 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de MercadoLibre
Los últimos datos del balance muestran que MercadoLibre tenía pasivos por valor de 10.300 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.080 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 5.490 millones de dólares en efectivo y 5.870 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.020 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que MercadoLibre tiene una enorme capitalización bursátil de 69.700 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, MercadoLibre cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Y lo que es mejor, MercadoLibre aumentó su EBIT un 168% el año pasado, lo que supone una mejora impresionante. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si MercadoLibre puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque MercadoLibre tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, MercadoLibre ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que MercadoLibre tenga 1.100 millones de dólares en efectivo neto. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 4.300 millones de dólares, que representa el 193% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de MercadoLibre sea arriesgado. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir las ganancias por acción, por lo que si le interesa MercadoLibre, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de ganancias por acción.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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