¿Es Betterware de MéxicoP.I. de (NASDAQ:BWMX) una inversión arriesgada?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Betterware de México, S.A.P.I. de C.V. (NASDAQ:BWMX ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis para Betterware de MéxicoP.I. de

¿Cuánta deuda tiene Betterware de MéxicoP.I. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que Betterware de MéxicoP.I. de tenía Mex$5.47b de deuda en junio de 2023, por debajo de Mex$6.65b, un año antes. Por otro lado, tiene Mex$728.9m en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$4.74b.

¿Qué tan saludable es el balance general de Betterware de MéxicoP.I. de?

Podemos ver en el balance general más reciente que Betterware de MéxicoP.I. de tenía pasivos por Mex$4,110 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$6,020 millones que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, contaba con 728,9 millones de dólares en efectivo y 1.380 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 8.020 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización de mercado de Mex$9,830 millones, por lo que sugiere que los accionistas deben mantener un ojo en el uso de la deuda de Betterware de MéxicoP.I. de. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance general, los accionistas probablemente enfrentarían una severa dilución.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Betterware de MéxicoP.I. se sitúa en unas muy razonables 2,0 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 2,8 veces el año pasado. Si bien esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Vimos a Betterware de MéxicoP.I. de aumentar su EBIT un 3,9% en los últimos doce meses. Eso está lejos de ser increíble, pero es algo bueno, cuando se trata de pagar la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Betterware de MéxicoP.I. de mantener un balance saludable en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que encuentres interesante este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los últimos tres años, Betterware de MéxicoP.I. de produjo un flujo de caja libre sólido equivalente al 57% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Si bien el nivel de pasivos totales de Betterware de MéxicoP.I. de nos hace ser cautelosos al respecto, su historial de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT no es mejor. Pero no es tan malo en la conversión de EBIT a flujo de efectivo libre. Cuando consideramos todos los factores comentados, nos parece que Betterware de MéxicoP.I. de está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Por lo tanto, aunque ese apalancamiento aumenta la rentabilidad sobre fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Betterware de MéxicoP.I. de tiene 3 señales de advertencia (y 1 que es un poco desagradable) que creemos que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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