Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Anywhere Real Estate Inc.(NYSE:HOUS) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgo?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Anywhere Real Estate?
Como se puede ver a continuación, Anywhere Real Estate tenía 2.660 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 3.010 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 106,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.550 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Anywhere Real Estate
Según el último balance, Anywhere Real Estate tenía pasivos por valor de 1.210 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.950 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 106 millones de dólares en efectivo y 243 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 3.810 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 567,6 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Anywhere Real Estate necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Anywhere Real Estate puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Anywhere Real Estate registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 5.600 millones de dólares, lo que supone un descenso del 18%. No es lo que esperaríamos ver.
Caveat Emptor
Mientras que la caída de los ingresos de Anywhere Real Estate es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. De hecho, perdió 8,0 millones de dólares a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta y el importante pasivo total, es difícil saber qué decir sobre el valor debido a nuestra intensa aversión por él. Como todo valor a largo plazo, estamos seguros de que cuenta con una presentación brillante que destaca su potencial. Pero la realidad es que tiene pocos activos líquidos en relación con sus pasivos y que perdió 97 millones de dólares el año pasado. Por tanto, creemos que comprar este valor es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Anywhere Real Estate muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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