Compass (NYSE:COMP) tiene deuda pero no beneficios, ¿debería preocuparse?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Compass, Inc.(NYSE:COMP) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Compass?

Como se puede ver a continuación, Compass tenía 27,9 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 36,5 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 220,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 192,1 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Compass

Los últimos datos del balance muestran que Compass tenía pasivos por valor de 337,6 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 448,6 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene una tesorería de 220,0 millones de dólares y 75,3 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 490,9 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Compass tiene una capitalización bursátil de 1.740 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A pesar de su notable pasivo, Compass cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Compass puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

El año pasado, Compass registró pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 25%, hasta 4.900 millones de dólares. Francamente, esto no augura nada bueno.

¿Cuál es el riesgo de Compass?

Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y observamos que Compass tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. De hecho, en ese tiempo gastó 127 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 396 millones de dólares. Sin embargo, dispone de una tesorería neta de 192,1 millones de dólares, por lo que le queda algo de tiempo antes de necesitar más capital. En resumen, somos un poco escépticos, ya que parece bastante arriesgado a falta de flujo de caja libre. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Compass tiene 3 señales de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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