El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que West Pharmaceutical Services, Inc.(NYSE:WST) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de West Pharmaceutical Services?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que West Pharmaceutical Services tenía 207,3 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 898,6 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 691,3 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de West Pharmaceutical Services
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que West Pharmaceutical Services tenía pasivos por valor de 533,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 353,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 898,6 millones de dólares en efectivo y 539,0 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, tiene 551,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que West Pharmaceutical Services probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, el hecho de que West Pharmaceutical Services tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Aunque West Pharmaceutical Services no parece haber ganado mucho en la línea del EBIT, al menos los beneficios se mantienen estables por ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si West Pharmaceutical Services puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque West Pharmaceutical Services tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, West Pharmaceutical Services ha generado un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que West Pharmaceutical Services tiene una tesorería neta de 691,3 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de West Pharmaceutical Services. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de West Pharmaceutical Services.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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