¿Es West Pharmaceutical Services (NYSE:WST) una inversión arriesgada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que West Pharmaceutical Services, Inc.(NYSE:WST) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de West Pharmaceutical Services?

Como se puede ver a continuación, West Pharmaceutical Services tenía 206,8 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 853,9 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 647,1 millones de dólares en efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de West Pharmaceutical Services

Podemos ver en el balance más reciente que West Pharmaceutical Services tenía pasivos por valor de 671,8 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 276,7 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 853,9 millones de dólares y de créditos por valor de 533,5 millones que vencen en el plazo de un año. Así que puede presumir de tener 438,9 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta situación indica que el balance de West Pharmaceutical Services parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que esta empresa de 26.200 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena prestar atención a su balance. En pocas palabras, el hecho de que West Pharmaceutical Services tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Pero la otra cara de la historia es que West Pharmaceutical Services vio disminuir su EBIT un 7,4% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de West Pharmaceutical Services para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que West Pharmaceutical Services tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, West Pharmaceutical Services registró un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso West Pharmaceutical Services cuenta con 647,1 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de West Pharmaceutical Services. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de West Pharmaceutical Services de forma gratuita.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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