Por qué Prestige Consumer Healthcare (NYSE:PBH) puede gestionar su deuda de forma responsable

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Prestige Consumer Healthcare Inc.(NYSE:PBH) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Prestige Consumer Healthcare

¿Cuál es la deuda de Prestige Consumer Healthcare?

Como puede ver a continuación, Prestige Consumer Healthcare tenía 1.200 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 1.420 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 63,6 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.140 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Prestige Consumer Healthcare?

Los últimos datos del balance muestran que Prestige Consumer Healthcare tenía pasivos por valor de 127,4 millones de dólares con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 1.610 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 63,6 millones de dólares en efectivo y 174,3 millones de dólares en créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.500 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Prestige Consumer Healthcare tiene un valor de 3 640 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda de Prestige Consumer Healthcare es 3,0 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 4,9 veces sus gastos por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. En los últimos doce meses, el EBIT de Prestige Consumer Healthcare creció un 2,1%. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Prestige Consumer Healthcare para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Prestige Consumer Healthcare ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Prestige Consumer Healthcare fue el hecho de que parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con confianza. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para gestionar su deuda, en función de su EBITDA. Todos estos datos nos hacen ser un poco cautos sobre los niveles de deuda de Prestige Consumer Healthcare. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en una mayor rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Prestige Consumer Healthcare que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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