Eli Lilly (NYSE:LLY) tiene un balance bastante saneado

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Eli Lilly and Company(NYSE:LLY) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Eli Lilly

¿Cuánta deuda tiene Eli Lilly?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 Eli Lilly tenía 20.300 millones de dólares de deuda, un aumento de 16.000 millones de dólares en un año. Sin embargo, tiene 2.620 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 17.700 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Eli Lilly?

Los últimos datos del balance muestran que Eli Lilly tenía pasivos por valor de 22.000 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 24.600 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 2.620 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 10.100 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 33.900 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Eli Lilly que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 525.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

El ratio deuda neta/EBITDA de Eli Lilly, de aproximadamente 1,6, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 35,4 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Y también observamos con satisfacción que Eli Lilly aumentó su EBIT un 10% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Eli Lilly para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Eli Lilly registró un flujo de caja libre equivalente al 42% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Eli Lilly implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y también consideramos positiva su tasa de crecimiento del EBIT. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Eli Lilly puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Eli Lilly que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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