Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 17 veces, se podría considerar a Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) como una acción a evitar potencialmente con su ratio PER de 24,5 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para este elevado PER.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Johnson & Johnson lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. De no ser así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Hay suficiente crecimiento para Johnson & Johnson?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios PER como el de Johnson & Johnson se consideren razonables.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 42% el año pasado. Sin embargo, sus resultados a largo plazo no han sido tan buenos, con un crecimiento del beneficio por acción a tres años relativamente inexistente. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios ha sido inconsistente recientemente para la empresa.
Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 13% anual en los próximos tres años. Esta previsión es muy superior al 10% anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Johnson & Johnson se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
La última palabra
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente un instrumento de valoración, sino más bien un indicador del sentimiento actual de los inversores y de sus expectativas futuras.
Hemos establecido que Johnson & Johnson mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no se vean amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
También vale la pena señalar que hemos encontrado 1 señal de advertencia para Johnson & Johnson que debe tener en cuenta.
Es importante que se asegure de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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