¿Es Bio-Rad Laboratories (NYSE:BIO) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Bio-Rad Laboratories, Inc.(NYSE:BIO) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Bio-Rad Laboratories?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Bio-Rad Laboratories tenía 1.190 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023; más o menos lo mismo que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 1.760 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 570 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Bio-Rad Laboratories?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Bio-Rad Laboratories tenía pasivos por valor de 558,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.920 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.760 millones de dólares en efectivo y 468,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, el pasivo es superior en 1.250 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Bio-Rad Laboratories tiene una capitalización bursátil de 8 730 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Bio-Rad Laboratories también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Bio-Rad Laboratories si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 29% del EBIT en el último año. La caída de los beneficios (si se mantiene la tendencia) podría acabar haciendo que incluso un endeudamiento modesto fuera bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Bio-Rad Laboratories puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Bio-Rad Laboratories tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres años más recientes, Bio-Rad Laboratories registró un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque el balance de Bio-Rad Laboratories no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 570,0 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 223 millones de dólares, que representa el 70% de su EBIT. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de Bio-Rad Laboratories. Aunque Bio-Rad Laboratories perdió dinero en la cuenta de resultados, su EBIT positivo sugiere que el negocio en sí tiene potencial. Así que puede que quiera comprobar cómo han evolucionado los beneficios en los últimos años.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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