Los débiles resultados de AbbVie (NYSE:ABBV) son en realidad mejores de lo que parecen

Las acciones de AbbVie Inc.(NYSE:ABBV) se mostraron fuertes a pesar de que la semana pasada publicaron un informe de resultados poco alentador. Creemos que los inversores podrían estar observando algunos factores positivos más allá de las cifras de beneficios.

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Un análisis más detallado de los beneficios de AbbVie

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado entre los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, ya que indica que la empresa está generando más flujo de caja libre de lo que indicarían sus beneficios. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de acumulación positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de acumulación es bastante elevado. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

AbbVie tiene un coeficiente de devengo de -0,16 para el año hasta septiembre de 2024. Esto implica que tiene una muy buena conversión de efectivo, y que sus beneficios en el último año en realidad infravaloran significativamente su flujo de caja libre. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 16.000 millones de dólares, muy por encima de los 5.080 millones de dólares de beneficios. AbbVie ha visto caer su flujo de caja libre de un año a otro, lo que es menos que ideal, como un episodio de Los Simpson sin el jardinero Willie. Dicho esto, hay más en la historia. Podemos ver que elementos inusuales han impactado en su beneficio estatutario, y por lo tanto en el ratio de devengo.

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El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El beneficio de AbbVie se vio reducido por partidas inusuales por valor de 8.400 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Nunca es bueno ver que los elementos inusuales cuestan beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Hemos analizado miles de empresas que cotizan en bolsa y hemos descubierto que los elementos inusuales suelen ser de naturaleza puntual. Y no es de extrañar, ya que estas partidas se consideran inusuales. En los doce meses hasta septiembre de 2024, AbbVie tuvo un gran gasto por partidas inusuales. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer que el beneficio estatutario pareciera peor que su poder de ganancia subyacente.

Nuestra opinión sobre los beneficios de AbbVie

En conclusión, tanto el ratio de devengo de AbbVie como sus partidas inusuales sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores. Después de considerar todo esto, creemos que los beneficios estatutarios de AbbVie probablemente infravaloran su potencial de beneficios. Si desea saber más sobre AbbVie como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia que deberías repasar para hacerte una mejor idea de AbbVie.

Nuestro examen de AbbVie se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y lo ha superado con nota. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con un alto grado de participación de personas con información privilegiada.

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