David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Agilent Technologies, Inc.(NYSE:A) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Agilent Technologies?
Como puede ver a continuación, Agilent Technologies tenía 2.740 millones de dólares de deuda en octubre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.590 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.150 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Agilent Technologies
Según el último balance presentado, Agilent Technologies tenía pasivos por valor de 1.600 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.320 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 1.590 millones de dólares en efectivo y 1.290 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.040 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Dado que Agilent Technologies tiene una enorme capitalización bursátil de 37.700 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
La deuda neta de Agilent Technologies es sólo 0,71 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 30,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Pero la mala noticia es que Agilent Technologies ha visto caer su EBIT un 19% en los últimos doce meses. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Agilent Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Agilent Technologies ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 86% de su EBIT, una cifra superior a lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Agilent Technologies para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su tasa de crecimiento del EBIT. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Agilent Technologies puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena no perder de vista esta cuestión. Estaríamos motivados para investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Agilent Technologies han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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