David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Verona Pharma plc(NASDAQ:VRNA) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Verona Pharma?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, Verona Pharma tenía 120,0 millones de dólares de deuda, frente a los 19,9 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 336,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 216,0 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Verona Pharma
Los últimos datos del balance muestran que Verona Pharma tenía pasivos por valor de 28,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 223,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 336,0 millones de dólares en efectivo, así como de 12,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen en un plazo de 12 meses. Así pues, dispone de 97,2 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Verona Pharma probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance dista mucho de ser tenso. En pocas palabras, el hecho de que Verona Pharma tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Verona Pharma para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Verona Pharma no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 1.128%, hasta los 5,6 millones de dólares. En lo que respecta al crecimiento de los ingresos, ¡eso es como acertar la canasta de 3 puntos ganadora del partido!
¿Cuál es el riesgo de Verona Pharma?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y observamos que Verona Pharma tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. Durante el mismo periodo, registró una salida de efectivo libre negativa de 104 millones de dólares y una pérdida contable de 154 millones de dólares. Pero la gracia salvadora son los 216,0 millones de dólares del balance. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. Y lo que es más importante, el crecimiento de los ingresos de Verona Pharma va viento en popa. Las empresas de alto crecimiento sin ánimo de lucro pueden ser arriesgadas, pero también pueden ofrecer grandes recompensas. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de alarma en Verona Pharma que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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