El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Viridian Therapeutics, Inc.(NASDAQ:VRDN) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Viridian Therapeutics?
Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Viridian Therapeutics tenía 20,3 millones de dólares de deuda, frente a los 4,68 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 613,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 592,9 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Viridian Therapeutics?
Podemos ver en el balance más reciente que Viridian Therapeutics tenía pasivos por valor de 26,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 21,7 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 613,2 millones de dólares en efectivo y 102.000 dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 565,4 millones de dólares más en activos líquidos que en pasivos totales.
Este excedente de liquidez sugiere que el balance de Viridian Therapeutics podría soportar un golpe tan bien como la cabeza de Homer Simpson. Teniendo en cuenta este hecho, creemos que su balance es tan fuerte como un buey. En pocas palabras, el hecho de que Viridian Therapeutics tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Viridian Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Dada su falta de ingresos operativos significativos, los accionistas de Viridian Therapeutics sin duda esperan que pueda financiarse hasta que tenga un producto rentable.
¿Cuál es el riesgo de Viridian Therapeutics?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Viridian Therapeutics perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 168 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 218 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que cuenta con una tesorería neta de 592,9 millones de dólares. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. Aunque su balance parece suficientemente líquido, la deuda siempre nos pone un poco nerviosos si una empresa no produce flujo de caja libre con regularidad. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para Viridian Therapeutics (¡una nos incomoda un poco!) que debería conocer antes de invertir aquí.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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