El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Bio-Techne Corporation (NASDAQ:TECH ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Bio-Techne?
Como puede ver a continuación, a finales de junio de 2023, Bio-Techne tenía 350,0 millones de dólares de deuda, frente a los 256,4 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 204,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 145,7 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Bio-Techne
Del balance más reciente se desprende que Bio-Techne tenía pasivos por valor de 128,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 543,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 204,3 millones de USD en efectivo y de 218,5 millones de USD en créditos que vencen en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 249,4 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Dado que Bio-Techne tiene una enorme capitalización bursátil de 11.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Prácticamente sin deuda neta, Bio-Techne tiene una carga de deuda muy ligera.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda neta de Bio-Techne es sólo 0,42 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 36,0 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Aunque Bio-Techne no parece haber ganado mucho en la línea del EBIT, al menos los beneficios se mantienen estables por ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bio-Techne para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Bio-Techne ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 99% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Bio-Techne sugiere que puede hacer frente a su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esta impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de Bio-Techne parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los fondos propios. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Bio-Techne que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo .
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