Chequeo médico: ¿Hasta qué punto utiliza Scholar Rock Holding (NASDAQ:SRRK) la deuda con prudencia?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Scholar Rock Holding Corporation(NASDAQ:SRRK) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Scholar Rock Holding?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Scholar Rock Holding tenía 50,0 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 279,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 229,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Scholar Rock Holding

Los últimos datos del balance muestran que Scholar Rock Holding tenía pasivos por valor de 32,7 millones de USD con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 53,1 millones de USD con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 279,9 millones de USD en efectivo y de 1,08 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, dispone de 195,2 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este exceso de liquidez sugiere que Scholar Rock Holding está adoptando un enfoque prudente con respecto a la deuda. Como tiene muchos activos, es poco probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, el hecho de que Scholar Rock Holding tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Scholar Rock Holding para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Dada su falta de ingresos operativos significativos, los accionistas de Scholar Rock Holding sin duda esperan que pueda financiarse hasta que tenga un producto rentable.

¿Cuál es el riesgo de Scholar Rock Holding?

Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y observamos que Scholar Rock Holding tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. Y en el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 145 millones de dólares y una pérdida contable de 166 millones de dólares. Sin embargo, dispone de una tesorería neta de 229,9 millones de dólares, por lo que le queda algo de tiempo antes de necesitar más capital. En conjunto, su balance no parece excesivamente arriesgado, por el momento, pero siempre somos cautos hasta que vemos el flujo de caja libre positivo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Scholar Rock Holding tiene 5 señales de advertencia (y una que no nos gusta demasiado) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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