Sarepta Therapeutics, Inc.(NASDAQ:SRPT) publicó recientemente un sólido informe de resultados, y el mercado respondió subiendo el precio de la acción. Si bien las cifras principales eran sólidas, encontramos algunos problemas subyacentes una vez que empezamos a analizar lo que impulsó las ganancias.
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Zoom sobre los beneficios de Sarepta Therapeutics
Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF de los beneficios de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos operativos medios del periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio sin FCF".
Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.
Sarepta Therapeutics tiene un coeficiente de devengo de 1,30 para el año hasta marzo de 2024. Por regla general, esto es un mal presagio para la rentabilidad futura. A saber, la empresa no generó ni un ápice de flujo de caja libre en ese periodo. Aunque registró un beneficio de 16,9 millones de dólares, el flujo de caja libre indica que en realidad gastó 552 millones de dólares en el último año. Con un flujo de caja libre negativo el año pasado, imaginamos que algunos accionistas se preguntarán si el consumo de 552 millones de dólares este año indica un alto riesgo. Dicho esto, hay algo más en la historia. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario.
Esto puede hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.
El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios
El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 113 millones de dólares en el último año probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. Aunque siempre es agradable obtener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces merma nuestro entusiasmo. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Sarepta Therapeutics tuvo una contribución bastante significativa de partidas inusuales en relación con su beneficio hasta marzo de 2024. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer del beneficio estatutario una mala guía del poder de las ganancias subyacentes.
Nuestra opinión sobre los beneficios de Sarepta Therapeutics
Sarepta Therapeutics tuvo un débil ratio de devengo, pero su beneficio recibió un impulso de elementos inusuales. Reflexionando, los factores mencionados nos dan la fuerte impresión de que el poder de los beneficios subyacentes de Sarepta Therapeutics no es tan bueno como podría parecer, basándonos en las cifras de beneficios estatutarios. Teniendo esto en cuenta, no nos plantearíamos invertir en un valor a menos que conociéramos a fondo los riesgos. Nuestro análisis muestra 2 señales de advertencia para Sarepta Therapeutics (¡una nos incomoda un poco!) y le recomendamos encarecidamente que las examine antes de invertir.
Nuestro examen de Sarepta Therapeutics se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Sarepta Therapeutics puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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