Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Sarepta Therapeutics, Inc.(NASDAQ:SRPT) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Sarepta Therapeutics?
Como puede ver a continuación, Sarepta Therapeutics tenía 1.230 millones de dólares de deuda en junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 1.460 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 234,2 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Sarepta Therapeutics?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Sarepta Therapeutics tenía pasivos por valor de 688,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.660 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 1.460 millones de dólares en efectivo y 392,3 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 494,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que Sarepta Therapeutics tiene una enorme capitalización bursátil de 12.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Sarepta Therapeutics cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea de EBIT el año pasado, Sarepta Therapeutics dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 38 millones de dólares. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Sarepta Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Sarepta Therapeutics tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar en qué medida la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. El año pasado, Sarepta Therapeutics registró un flujo de caja libre negativo considerable. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.
Resumiendo
Podríamos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Sarepta Therapeutics, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 234,2 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Sarepta Therapeutics. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Sarepta Therapeutics está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es un poco preocupante...
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