Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, SCYNEXIS, Inc.(NASDAQ:SCYX) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de SCYNEXIS?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que SCYNEXIS tenía 11,6 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 45,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 88,1 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 76,5 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de SCYNEXIS?
Según el último balance presentado, SCYNEXIS tenía pasivos por valor de 16,8 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 39,8 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 88,1 millones de dólares en efectivo, así como de 23,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, dispone de 55,4 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este exceso de liquidez es un gran indicio de que el balance de SCYNEXIS es casi tan sólido como Fort Knox. Teniendo en cuenta este hecho, pensamos que su balance es tan fuerte como un buey. En pocas palabras, SCYNEXIS dispone de liquidez neta, por lo que podemos afirmar que no está muy endeudada.
Aunque SCYNEXIS registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 73 millones de dólares de EBIT en los últimos doce meses. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de SCYNEXIS para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. SCYNEXIS puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En el último año, SCYNEXIS ha registrado un flujo de tesorería libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de tesorería libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
En resumen
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso SCYNEXIS cuenta con 76,5 millones de USD de tesorería neta y un balance de aspecto decente. Entonces, ¿es la deuda de SCYNEXIS un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, SCYNEXIS tiene 4 señales de advertencia (y 1 que no se puede ignorar) que creemos que debería conocer.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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