Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Repligen Corporation (NASDAQ:RGEN ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otras obligaciones se convierten en riesgosas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de Repligen?
Como puede ver a continuación, Repligen tenía 285,5 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 603,7 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 318,1 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Repligen
Los últimos datos del balance muestran que Repligen tenía obligaciones por valor de 373,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 204,5 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 603,7 millones de USD en efectivo y 120,3 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 145,9 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Teniendo en cuenta el tamaño de Repligen, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, es muy poco probable que esta empresa de 8.540 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena echar un vistazo a su balance. En pocas palabras, Repligen cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Repligen si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 36% del EBIT en el último año. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Repligen para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que Repligen tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, el flujo de caja libre de Repligen ascendió al 27% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Repligen tiene una tesorería neta de 318,1 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Repligen. Estaríamos motivados para investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Repligen han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada .
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