El negocio de Protagonist Therapeutics, Inc. (NASDAQ:PTGX) va a la zaga del sector, pero sus acciones no.

La relación precio/ventas (o "P/V") de 26,3 veces de Protagonist Therapeutics, Inc.(NASDAQ:PTGX) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el sector de la biotecnología en Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/V inferiores a 13,2 veces e incluso son bastante comunes relaciones P/V inferiores a 4 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para este elevado PER.

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¿Cómo es el rendimiento reciente de Protagonist Therapeutics?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Protagonist Therapeutics se ha mostrado relativamente floja. Tal vez el mercado esté esperando que el rendimiento de los ingresos futuros experimente un cambio de fortuna, lo que ha elevado el ratio P/S. Es de esperar que así sea, ya que, de lo contrario, se estaría pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el elevado ratio P/S?

Hay una suposición inherente de que una empresa debe superar con creces al sector para que ratios P/S como el de Protagonist Therapeutics se consideren razonables.

Si analizamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un aumento espectacular del 126%. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global de los ingresos del 110%, favorecido por sus resultados a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 34% cada año durante los próximos tres años, según los seis analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 167%, la empresa está en condiciones de obtener unos ingresos más débiles.

Con esta información, nos parece preocupante que Protagonist Therapeutics cotice a un P/S superior al del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando mucho en la cotización.

La clave

Se argumenta que la relación precio-ventas es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Resulta sorprendente ver que Protagonist Therapeutics cotiza a un P/V tan elevado, dado que las previsiones de ingresos no parecen muy halagüeñas. Cuando vemos unas previsiones de ingresos débiles, sospechamos que el precio de la acción se enfrenta a un riesgo mucho mayor de caer, lo que haría descender las cifras de P/S. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 2 señales de advertencia para Protagonist Therapeutics que hay que tener en cuenta.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Por lo tanto, si el crecimiento de la rentabilidad coincide con su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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