David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Ocular Therapeutix, Inc.(NASDAQ:OCUL) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de Ocular Therapeutix?
Como se puede ver a continuación, Ocular Therapeutix tenía 67,8 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 73,9 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, tiene 427,2 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 359,4 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Ocular Therapeutix
Según el último balance, Ocular Therapeutix tenía pasivos por valor de 36,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 102,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 427,2 millones de dólares en efectivo y 30,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, tiene 319,5 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Es bueno ver que Ocular Therapeutix tiene mucha liquidez en su balance, lo que sugiere una gestión conservadora del pasivo. Como tiene muchos activos, es poco probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, el hecho de que Ocular Therapeutix tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Ocular Therapeutix puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Ocular Therapeutix no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 6,5%, hasta los 61 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Cuál es el riesgo de Ocular Therapeutix?
Estadísticamente hablando, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que ganan dinero. Y en el último año, Ocular Therapeutix tuvo pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), la verdad sea dicha. De hecho, en ese tiempo gastó 119 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 174 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 359,4 millones de dólares. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. En general, su balance no parece demasiado arriesgado, por el momento, pero siempre somos cautos hasta que vemos el flujo de caja libre positivo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Ocular Therapeutix (al menos 1 que no puede ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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