Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Inotiv, Inc.(NASDAQ:NOTV) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Inotiv?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en junio de 2023 Inotiv tenía una deuda de 375,6 millones de dólares, frente a los 338,8 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, también tenía 22,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 353,3 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Inotiv?
Los últimos datos del balance muestran que Inotiv tenía pasivos por valor de 121,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 458,3 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, disponía de 22,2 millones de USD de tesorería y 84,7 millones de USD de créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 472,6 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 50,3 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilarla de cerca. A fin de cuentas, Inotiv necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Inotiv puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Inotiv registró unos ingresos de 582 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 36%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
Advertencia
A pesar de que Inotiv ha conseguido aumentar sus beneficios con bastante destreza, la cruda realidad es que está perdiendo dinero en la línea EBIT. Su pérdida EBIT fue de 14 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta y el importante pasivo total, es difícil saber qué decir sobre el valor debido a nuestra intensa aversión por él. Como todos los valores a largo plazo, estamos seguros de que tiene una presentación brillante que destaca su potencial. Pero la realidad es que tiene pocos activos líquidos en relación con sus pasivos y que el año pasado gastó 17 millones de dólares. ¿Se trata, pues, de un valor de alto riesgo? Creemos que sí, y lo evitaríamos. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería tener en cuenta las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Inotiv.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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