Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Myriad Genetics, Inc.(NASDAQ:MYGN) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Myriad Genetics?
La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 Myriad Genetics tenía una deuda de 38,5 millones de dólares, frente a ninguna en un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 140,9 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 102,4 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Myriad Genetics?
Podemos ver en el balance más reciente que Myriad Genetics tenía pasivos por valor de 155,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 207,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 140,9 millones de dólares, así como de créditos por valor de 114,3 millones de dólares que vencen en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 108,1 millones de dólares.
Dado que las acciones de Myriad Genetics que cotizan en bolsa tienen un valor total de 1.920 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Myriad Genetics también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Myriad Genetics para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado Myriad Genetics no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 11%, hasta 753 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
¿Cuál es el riesgo de Myriad Genetics?
No nos cabe duda de que las empresas deficitarias son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Myriad Genetics perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 184 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 263 millones de dólares. Dado que sólo dispone de una tesorería neta de 102,4 millones de dólares, la empresa podría necesitar más capital si no alcanza pronto el umbral de rentabilidad. En resumen, somos un poco escépticos, ya que parece bastante arriesgado a falta de flujo de caja libre. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado una señal de advertencia en Myriad Genetics , y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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