Por qué Mersana Therapeutics (NASDAQ:MRSN) puede gestionar su deuda a pesar de perder dinero

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Mersana Therapeutics, Inc. (NASDAQ:MRSN ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Mersana Therapeutics?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Mersana Therapeutics tenía una deuda de 25,1 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 286,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 261,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Mersana Therapeutics?

Los últimos datos del balance muestran que Mersana Therapeutics tenía pasivos por valor de 74,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 146,3 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 286,6 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 30,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 95,4 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales .

Este excedente sugiere claramente que Mersana Therapeutics tiene un balance sólido como una roca (y la deuda no es motivo de preocupación en absoluto). Teniendo en cuenta este hecho, pensamos que su balance es fuerte como un buey. En pocas palabras, el hecho de que Mersana Therapeutics tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Mersana Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

En 12 meses, Mersana Therapeutics registró unos ingresos de 39 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 510%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Cuando se trata del crecimiento de los ingresos, ¡es como clavar la canasta ganadora del partido!

¿Cuál es el riesgo de Mersana Therapeutics?

No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y observamos que Mersana Therapeutics tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) durante el último año. Y durante el mismo periodo registró una salida de efectivo libre negativa de 90 millones de dólares y una pérdida contable de 215 millones de dólares. Pero al menos tiene 261,5 millones de dólares en el balance para invertir en crecimiento a corto plazo. La buena noticia para los accionistas es que Mersana Therapeutics tiene un crecimiento de ingresos deslumbrante, por lo que hay muchas posibilidades de que pueda aumentar su flujo de caja libre en los próximos años. Las empresas de alto crecimiento y sin ánimo de lucro pueden ser arriesgadas, pero también pueden ofrecer grandes recompensas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Mersana Therapeutics (incluida 1 que nos incomoda un poco) .

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en las empresas que no tienen deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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