¿Es Mesa Laboratories (NASDAQ:MLAB) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Mesa Laboratories, Inc. (NASDAQ:MLAB ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Mesa Laboratories?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Mesa Laboratories tenía una deuda de 175,5 millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 216,6 millones de dólares en un año. Sin embargo, al contar con una reserva de tesorería de 33,8 millones de dólares, su deuda neta es menor, en torno a 141,7 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Mesa Laboratories?

Según el último balance, Mesa Laboratories tenía pasivos por valor de 39,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 215,8 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 33,8 millones de dólares en efectivo y 35,6 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 185,5 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Mesa Laboratories tiene una capitalización bursátil de 575,6 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque no nos preocuparía el ratio de deuda neta sobre EBITDA de 3,5 veces de Mesa Laboratories, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 1,5 veces es señal de un elevado apalancamiento. En gran parte, esto se debe a los importantes gastos de depreciación y amortización de la empresa, lo que podría significar que su EBITDA es una medida muy generosa de los beneficios, y su deuda puede ser una carga mayor de lo que parece a primera vista. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas. La buena noticia es que Mesa Laboratories aumentó su EBIT en un suave 63% en los últimos doce meses. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia de la empresa y la coloca en una posición más sólida para gestionar su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Mesa Laboratories puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Mesa Laboratories ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Mesa Laboratories implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero debemos admitir que su cobertura de intereses tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Mesa Laboratories puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilarlo. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Mesa Laboratories de forma gratuita.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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