El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que LAVA Therapeutics N.V.(NASDAQ:LVTX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de LAVA Therapeutics?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, LAVA Therapeutics tenía una deuda de 4,94 millones de dólares, frente a los 4,17 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero por otro lado también tiene 104,6 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 99,7 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de LAVA Therapeutics?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que LAVA Therapeutics tenía pasivos por valor de 20,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 35,7 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de una tesorería de 104,6 millones de dólares y de 1,38 millones de dólares de créditos con vencimiento a un año. Por tanto, puede presumir de tener 49,6 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere claramente que LAVA Therapeutics tiene un balance sólido como una roca (y la deuda no es motivo de preocupación en absoluto). Teniendo en cuenta este hecho, pensamos que su balance es fuerte como un buey. En pocas palabras, LAVA Therapeutics cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si LAVA Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, LAVA Therapeutics tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos en un 49%, hasta los 9,1 millones de dólares. Para ser francos, esto no augura nada bueno.
¿Cuál es el riesgo de LAVA Therapeutics?
A pesar de que LAVA Therapeutics tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en los últimos doce meses, generó un flujo de caja libre positivo de 5,9 millones de dólares. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta, y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que la acción sea demasiado arriesgada a corto plazo. No hay duda de que los próximos años serán cruciales para ver cómo madura el negocio. No hay duda de que donde más aprendemos sobre la deuda es en el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 4 señales de advertencia para LAVA Therapeutics que debería tener en cuenta, y 2 de ellas nos incomodan.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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