Las sólidas cifras de beneficios no parecen ser suficientes para complacer a los accionistas de Krystal Biotech, Inc.(NASDAQ:KRYS). Nuestro análisis sugiere que pueden estar preocupados por algunos detalles subyacentes.
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Comparación del flujo de caja con los beneficios de Krystal Biotech
Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF de los beneficios de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.
Por lo tanto, en realidad se considera positivo que una empresa tenga un coeficiente de periodificación negativo, pero negativo que su coeficiente de periodificación sea positivo. Aunque tener un coeficiente de periodificación superior a cero es poco preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de periodificación relativamente alto. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.
Krystal Biotech tiene un coeficiente de devengo de 0,56 para el año hasta marzo de 2024. Estadísticamente hablando, eso es realmente negativo para los beneficios futuros. A saber, la empresa no generó ni un ápice de flujo de caja libre en ese tiempo. En el último año, de hecho, tuvo un flujo de caja libre negativo de 54 millones de dólares, en contraste con el beneficio antes mencionado de 57,2 millones de dólares. Teniendo en cuenta el flujo de caja libre negativo del año pasado, imaginamos que algunos accionistas podrían preguntarse si su consumo de efectivo de 54 millones de dólares, este año, indica un alto riesgo. Sin embargo, ahí no acaba la historia. Podemos ver cómo los elementos inusuales de la cuenta de pérdidas y ganancias afectaron a su ratio de devengo, así como explorar cómo la dilución está afectando negativamente a los accionistas.
Esto puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.
Para comprender el potencial de rentabilidad por acción, es esencial considerar en qué medida una empresa está diluyendo a los accionistas. Krystal Biotech amplió el número de acciones emitidas en un 11% en el último año. Por lo tanto, cada acción recibe ahora una parte menor de los beneficios. Celebrar los ingresos netos ignorando la dilución es como alegrarse porque se tiene una sola porción de una pizza más grande, pero ignorando el hecho de que la pizza está ahora cortada en muchas más porciones. Compruebe el crecimiento histórico del BPA de Krystal Biotech haciendo clic en este enlace.
Un vistazo al impacto de la dilución de Krystal Biotech en sus ganancias por acción (BPA)
Krystal Biotech perdía dinero hace tres años. Si nos acercamos al último año, seguimos sin poder hablar de tasas de crecimiento de forma coherente, ya que el año pasado registró pérdidas. Pero matemáticas aparte, siempre es bueno ver cuando un negocio que antes no era rentable se vuelve bueno (aunque aceptamos que el beneficio habría sido mayor si no hubiera sido necesaria la dilución). Por lo tanto, la dilución está influyendo notablemente en el rendimiento para el accionista.
A largo plazo, si los beneficios por acción de Krystal Biotech pueden aumentar, el precio de la acción también debería hacerlo. Sin embargo, si sus beneficios aumentan mientras sus beneficios por acción se mantienen planos (o incluso caen), entonces los accionistas podrían no ver muchos beneficios. Para el accionista minorista ordinario, el BPA es una gran medida para comprobar su hipotética "participación" en los beneficios de la empresa.
El impacto de las partidas extraordinarias en el beneficio
El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 88 millones de dólares en el último año, probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. Aunque nos gusta ver aumentos de beneficios, tendemos a ser un poco más cautos cuando los elementos inusuales han hecho una gran contribución. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y eso es lo que cabría esperar, dado que estos aumentos se califican de "inusuales". Podemos ver que los elementos inusuales positivos de Krystal Biotech fueron bastante significativos en relación con su beneficio en el año hasta marzo de 2024. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo su beneficio estatutario significativamente más fuerte de lo que sería de otra manera.
Nuestra opinión sobre los resultados de Krystal Biotech
Krystal Biotech no respaldó sus beneficios con flujo de caja libre, pero esto no es demasiado sorprendente dado que los beneficios se vieron inflados por elementos inusuales. Mientras tanto, las nuevas acciones emitidas significan que los accionistas ahora poseen menos de la empresa, a menos que ellos mismos aporten más efectivo. Por todas las razones mencionadas anteriormente, creemos que, a primera vista, los beneficios estatutarios de Krystal Biotech podrían considerarse de baja calidad, ya que es probable que den a los inversores una impresión demasiado positiva de la empresa. Teniendo esto en cuenta, no consideraríamos invertir en una acción a menos que conociéramos a fondo los riesgos. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Krystal Biotech (incluida 1 que es preocupante).
Nuestro examen de Krystal Biotech se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero siempre hay algo más que descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Krystal Biotech puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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