Por qué las ganancias de Kiora Pharmaceuticals (NASDAQ:KPRX) son mejores de lo que parecen

Los accionistas parecían contentos con el sólido informe de resultados de Kiora Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:KPRX) de la semana pasada. Esta reacción del mercado es comprensible cuando se observan los beneficios principales y hemos encontrado algunos factores alentadores adicionales.

Consulte nuestro último análisis de Kiora Pharmaceuticals

Una mirada más de cerca a los beneficios de Kiora Pharmaceuticals

En altas finanzas, el ratio clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte los beneficios declarados en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo (de flujo de caja). El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero vale la pena señalar cuando el coeficiente de devengo es bastante alto. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

En el ejercicio hasta marzo de 2024, Kiora Pharmaceuticals tuvo un coeficiente de devengo de -0,94. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. A saber, produjo un flujo de caja libre de 7,1 millones de dólares durante el periodo, empequeñeciendo su beneficio declarado de 2,28 millones de dólares. Cabe destacar que Kiora Pharmaceuticals tuvo un flujo de caja libre negativo el año pasado, por lo que los 7,1 millones de dólares que produjo este año fueron una mejora bienvenida. Dicho esto, hay más cosas que considerar. También debemos tener en cuenta el impacto de los elementos inusuales en el beneficio estatutario (y, por tanto, en el ratio de devengo), así como las ramificaciones de la emisión de nuevas acciones por parte de la empresa.

Esto puede llevarnos a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que representa la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Un aspecto esencial de la evaluación de la calidad de los beneficios es observar en qué medida una empresa está diluyendo a los accionistas. Kiora Pharmaceuticals emitió un 1.197% más de nuevas acciones en el último año. Esto significa que sus beneficios se reparten entre un mayor número de acciones. Las métricas por acción como el BPA nos ayudan a comprender en qué medida los accionistas reales se están beneficiando de los beneficios de la empresa, mientras que el nivel de ingresos netos nos da una mejor visión del tamaño absoluto de la empresa. Puede ver un gráfico del BPA de Kiora Pharmaceuticals haciendo clic aquí.

Un vistazo al impacto de la dilución de Kiora Pharmaceuticals en sus beneficios por acción (BPA)

Kiora Pharmaceuticals perdía dinero hace tres años. E incluso centrándonos sólo en los últimos doce meses, no tenemos una tasa de crecimiento significativa porque también tuvo pérdidas hace un año. Lo que sí sabemos es que, aunque es estupendo ver un beneficio en los últimos doce meses, ese beneficio habría sido mejor, sobre una base por acción, si la empresa no hubiera necesitado emitir acciones. Por lo tanto, se puede observar que la dilución está teniendo un efecto bastante profundo en la rentabilidad de los accionistas.

A largo plazo, si los beneficios por acción de Kiora Pharmaceuticals pueden aumentar, el precio de la acción también debería hacerlo. Sin embargo, si sus beneficios aumentan mientras sus ganancias por acción se mantienen estables (o incluso caen), entonces los accionistas podrían no ver mucho beneficio. Para el accionista minorista ordinario, el BPA es una gran medida para comprobar su hipotética "participación" en los beneficios de la empresa.

¿Cómo influyen los elementos inusuales en los beneficios?

Los beneficios de Kiora Pharmaceuticals se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 3,7 millones de dólares en los últimos doce meses, y esto le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Aunque las deducciones debidas a partidas inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. En los doce meses hasta marzo de 2024, Kiora Pharmaceuticals tuvo un gran gasto por partidas inusuales. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer que el beneficio estatutario pareciera peor que su poder de ganancia subyacente.

Nuestra opinión sobre los resultados de Kiora Pharmaceuticals

En conclusión, tanto el ratio de devengo de Kiora Pharmaceuticals como sus elementos inusuales sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores, pero la dilución significa que el rendimiento por acción es más débil de lo que implican las cifras de beneficios estatutarios. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de los beneficios subyacentes de Kiora Pharmaceuticals es al menos tan bueno como las cifras estatutarias hacen parecer. Si desea saber más sobre Kiora Pharmaceuticals como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Tenga en cuenta que Kiora Pharmaceuticals muestra 5 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión y 2 de ellas son significativas...

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Kiora Pharmaceuticals, hemos salido optimistas con respecto a la empresa. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de una empresa de calidad. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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