El precio de Immatics N.V. (NASDAQ:IMTX) no está en sintonía con los ingresos

La relación precio/ventas (o "P/V") de 15,7 veces de Immatics N.V. (NASDAQ:IMTX) podría hacer pensar que se trata de una empresa vendible en estos momentos en comparación con el sector de la biotecnología en Estados Unidos, en el que aproximadamente la mitad de las empresas tienen relaciones P/V inferiores a 12 veces, e incluso son bastante comunes las P/V inferiores a 5 veces. Sin embargo, el P/S podría ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de Immatics para los accionistas?

Immatics podría estar haciéndolo mejor, ya que sus ingresos han estado retrocediendo últimamente, mientras que la mayoría de las demás empresas han registrado un crecimiento positivo de los ingresos. Es posible que muchos esperen que los malos resultados de los ingresos se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que la P/S se desplome. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Immatics?

Para justificar su ratio P/S, Immatics necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 16% en los ingresos de la empresa. Aun así, admirablemente los ingresos han subido un 137% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas acogerían sin duda con satisfacción las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los seis analistas que cubren la empresa sugieren que el crecimiento de los ingresos se dirige hacia territorio negativo, con un descenso del 4,4% anual en los próximos tres años. Con una previsión de crecimiento anual del 146% en el sector, se trata de un resultado decepcionante.

Con esta información, nos parece preocupante que Immatics cotice a un P/S superior al del sector. Al parecer, muchos inversores en la empresa rechazan el pesimismo de la cohorte de analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que el descenso de los ingresos acabe pesando en el precio de la acción.

Conclusión sobre la relación precio/ventas de Immatics

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Para una empresa con unos ingresos que van a disminuir en el contexto de un sector en crecimiento, el P/S de Immatics es mucho más alto de lo que habríamos previsto. En casos como éste, en los que vemos un descenso de los ingresos en el horizonte, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de seguir el mismo camino, lo que devolvería la elevada P/S a los ámbitos de la idoneidad. A estos niveles de precios, los inversores deberían mantener la cautela, sobre todo si las cosas no mejoran.

Dicho esto, tenga en cuenta que Immatics está mostrando 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se nos ocurra. Así que si el crecimiento de la rentabilidad se ajusta a su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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