Por qué Immunocore Holdings (NASDAQ:IMCR) puede gestionar su deuda a pesar de perder dinero

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Immunocore Holdings plc(NASDAQ:IMCR) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Immunocore Holdings

¿Cuánta deuda tiene Immunocore Holdings?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Immunocore Holdings tenía una deuda de 39,5 millones de libras esterlinas a finales de septiembre de 2023, una reducción de 45,6 millones de libras esterlinas en un año. Pero también tiene 364,0 millones de libras en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 324,4 millones de libras en efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Immunocore Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Immunocore Holdings tenía pasivos de 97,6 millones de libras esterlinas con vencimiento a 12 meses y pasivos de 75,0 millones de libras esterlinas con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de un efectivo de 364 millones de libras esterlinas y de 38,2 millones de libras esterlinas de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, puede presumir de tener 229,6 millones de libras más en activos líquidos que en pasivos totales.

Este excedente sugiere que Immunocore Holdings tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, Immunocore Holdings cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Immunocore Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

En el último año, Immunocore Holdings no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 88%, hasta los 192 millones de libras esterlinas. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.

¿Cuál es el riesgo de Immunocore Holdings?

A pesar de que Immunocore Holdings registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) durante los últimos doce meses, generó un flujo de caja libre positivo de 11 millones de libras esterlinas. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando la situación de tesorería neta, no creemos que el valor sea demasiado arriesgado a corto plazo. Creemos que un crecimiento de los ingresos del 88% es una buena señal. Veríamos un mayor crecimiento fuerte como un indicio optimista. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debe tener en cuenta las dos señales de advertencia que hemos detectado en Immunocore Holdings.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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