¿Está Immunocore Holdings (NASDAQ:IMCR) utilizando la deuda con sensatez?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Immunocore Holdings plc(NASDAQ:IMCR) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Immunocore Holdings?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Immunocore Holdings tenía 437,5 millones de dólares de deuda, un aumento de 47,7 millones de dólares, en un año. Pero por otro lado también tiene 832,8 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 395,3 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Immunocore Holdings?

Según el último balance, Immunocore Holdings tenía pasivos por valor de 155,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 479,2 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 832,8 millones de dólares en efectivo, así como de 57,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 256,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Immunocore Holdings probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, Immunocore Holdings cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Immunocore Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

En el último año, Immunocore Holdings no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 30%, hasta los 265 millones de dólares. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.

¿Cuál es el riesgo de Immunocore Holdings?

No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Immunocore Holdings perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). En el mismo periodo, registró un flujo de caja libre negativo de 15 millones de dólares y una pérdida contable de 60 millones. Pero la gracia salvadora son los 395,3 millones de dólares del balance. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. El crecimiento de los ingresos de Immunocore Holdings brilló con luz propia el año pasado, por lo que puede estar en condiciones de obtener beneficios a su debido tiempo. Al invertir antes de esos beneficios, los accionistas asumen más riesgos con la esperanza de obtener mayores recompensas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debe tener en cuenta las dos señales de advertencia que hemos detectado en Immunocore Holdings.

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