Estas 4 medidas indican que Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ:GILD ) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Gilead Sciences

¿Cuánta deuda tiene Gilead Sciences?

Como puede ver a continuación, Gilead Sciences tenía 25.000 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 7.970 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de unos 17.000 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Gilead Sciences

Según el último balance, Gilead Sciences tenía pasivos por valor de 11.900 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 28.200 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 7.970 millones de dólares en efectivo y 4.790 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 27.400 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Gilead Sciences tiene un enorme valor de 92.900 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Gilead Sciences es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 10,0 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Por otro lado, el EBIT de Gilead Sciences se desplomó un 19% en el último año. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Gilead Sciences puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Gilead Sciences registró un flujo de caja libre equivalente al 78% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Gilead Sciences fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que tuvimos en cuenta fueron considerablemente mejores. No cabe duda de que su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre es bastante fulgurante. El examen de todos estos datos nos hace sentirnos un poco cautos acerca de los niveles de endeudamiento de Gilead Sciences. Aunque somos conscientes de que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, deberían estar atentos a las dos señales de alarma que hemos detectado en Gilead Sciences .

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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