Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 21,2x, Exelixis, Inc.(NASDAQ:EXEL) puede estar enviando señales bajistas en este momento, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 18x e incluso PER inferiores a 10x no son inusuales. Sin embargo, el PER podría ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Exelixis lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Es de esperar que así sea, ya que, de lo contrario, se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Exelixis?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de Exelixis es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar al mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 127% el año pasado. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 307% en el BPA, ayudado por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 23% anual en los próximos tres años. Esta previsión es muy superior al 10% anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Exelixis se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Aparentemente, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
¿Qué podemos aprender del PER de Exelixis?
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos establecido que Exelixis mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado una señal de advertencia con Exelixis, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.
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