Por qué Collegium Pharmaceutical (NASDAQ:COLL) puede gestionar su deuda de forma responsable

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Collegium Pharmaceutical, Inc. (NASDAQ:COLL ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Collegium Pharmaceutical

¿Cuál es la deuda neta de Collegium Pharmaceutical?

Como puede ver a continuación, Collegium Pharmaceutical tenía 711,0 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene 304,6 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 406,5 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Collegium Pharmaceutical?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Collegium Pharmaceutical tenía pasivos por valor de 464,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 534,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 304,6 millones de USD en efectivo y 181,9 millones de USD en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 512,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 798,3 millones de USD, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Collegium Pharmaceutical. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque la deuda de Collegium Pharmaceutical es sólo del 1,7, su cobertura de intereses es realmente muy baja, del 1,2. En gran parte es porque tiene muchas depreciaciones y amortizaciones. Aunque las empresas a menudo se jactan de que estos gastos no son en efectivo, la mayoría de las empresas de este tipo, por lo tanto, requieren una inversión continua (que no se contabiliza como gasto.) En cualquier caso, es seguro decir que la empresa tiene una deuda significativa. Vale la pena señalar que el EBIT de Collegium Pharmaceutical se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 72% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Collegium Pharmaceutical para mantener un balance saneado en el futuro. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Collegium Pharmaceutical ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los tres últimos años. Este tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Collegium Pharmaceutical implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su cobertura de intereses. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Collegium Pharmaceutical puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar el rendimiento de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilarlo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Collegium Pharmaceutical (1 no se puede ignorar) que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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