Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Bicycle Therapeutics plc(NASDAQ:BCYC) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para controlar su deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Bicycle Therapeutics?
Como se puede ver a continuación, Bicycle Therapeutics tenía 30,7 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente el mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 526,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 495,7 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Bicycle Therapeutics
Los últimos datos del balance muestran que Bicycle Therapeutics tenía pasivos por valor de 69,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 154,9 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 526,4 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 24,0 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, dispone de 326,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este exceso de liquidez indica que el balance de Bicycle Therapeutics es casi tan sólido como Fort Knox. Desde este punto de vista, los prestamistas deberían sentirse tan seguros como el amado de un maestro de kárate con cinturón negro. En pocas palabras, Bicycle Therapeutics cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bicycle Therapeutics para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Bicycle Therapeutics no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 87%, hasta los 27 millones de dólares. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
¿Cuál es el riesgo de Bicycle Therapeutics?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Bicycle Therapeutics perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Durante el mismo periodo, registró un flujo de caja libre negativo de 64 millones de dólares y una pérdida contable de 181 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 495,7 millones de dólares. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. Con un crecimiento muy sólido de los ingresos en el último año, Bicycle Therapeutics puede estar en camino de ser rentable. Las empresas con ánimo de lucro suelen ser arriesgadas, pero también pueden ofrecer grandes recompensas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Bicycle Therapeutics que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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