Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Bicycle Therapeutics plc(NASDAQ:BCYC) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otras obligaciones se convierten en riesgosas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Bicycle Therapeutics?
Como se puede ver a continuación, Bicycle Therapeutics tenía 30,6 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente el mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 572,1 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 541,5 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Bicycle Therapeutics?
Podemos ver en el balance más reciente que Bicycle Therapeutics tenía pasivos por valor de 69,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 152,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 572,1 millones de dólares en efectivo y 17,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, tiene 366,7 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este superávit sugiere claramente que Bicycle Therapeutics tiene un balance sólido como una roca (y la deuda no es motivo de preocupación en absoluto). Desde este punto de vista, los prestamistas deberían sentirse tan seguros como el amado de un maestro de kárate con cinturón negro. En pocas palabras, Bicycle Therapeutics cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Bicycle Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Bicycle Therapeutics no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 65%, hasta los 25 millones de dólares. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que Bicycle Therapeutics logre aumentar sus beneficios.
¿Cuál es el riesgo de Bicycle Therapeutics?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y, a decir verdad, el año pasado Bicycle Therapeutics tuvo pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 48 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 162 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 541,5 millones de dólares. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. Con un crecimiento muy sólido de los ingresos en el último año, Bicycle Therapeutics puede estar en camino de ser rentable. Al invertir antes de esos beneficios, los accionistas asumen más riesgos con la esperanza de mayores recompensas. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Bicycle Therapeutics muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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