El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Al igual que muchas otras empresas, Aytu BioPharma, Inc.(NASDAQ:AYTU) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Aytu BioPharma?
Como puede ver a continuación, Aytu BioPharma tenía 16,0 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 22,4 millones de dólares del año anterior. Pero por otro lado también tiene 20,0 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 3,97 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Aytu BioPharma?
Según el último balance reportado, Aytu BioPharma tenía pasivos por 65,5 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por 35,3 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 20 millones de dólares en efectivo y 29,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 50,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 15,7 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. Al fin y al cabo, Aytu BioPharma necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. Dado que Aytu BioPharma tiene más efectivo que deuda, estamos bastante seguros de que puede hacer frente a su deuda, a pesar de que tiene mucho pasivo en total. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Aytu BioPharma para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, los ingresos de Aytu BioPharma se mantuvieron bastante estables y no registró beneficios positivos antes de intereses e impuestos. Aunque no está tan mal, preferiríamos ver crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de Aytu BioPharma?
Aunque Aytu BioPharma perdió dinero a nivel de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), en realidad generó un flujo de caja libre positivo de 3,8 millones de dólares. Por lo tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. No nos impresiona el crecimiento de sus ingresos, por lo que hasta que no veamos un EBIT sostenible positivo, consideramos que el valor es de alto riesgo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia en Aytu BioPharma que debería tener en cuenta, y una de ellas no nos gusta demasiado.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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