Amphastar Pharmaceuticals (NASDAQ:AMPH) tiene un balance sólido como una roca

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Amphastar Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:AMPH) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Amphastar Pharmaceuticals?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Amphastar Pharmaceuticals tenía 638,0 millones de dólares de deuda, frente a los 75,1 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 299,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 338,1 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Amphastar Pharmaceuticals?

Podemos ver en el balance más reciente que Amphastar Pharmaceuticals tenía obligaciones por valor de 258,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 691,5 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 299,9 millones de USD, así como de créditos por valor de 120,5 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 529,1 millones de dólares a la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Amphastar Pharmaceuticals cotizan en bolsa por un valor total de 2.770 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos financieros reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Diríamos que el moderado coeficiente deuda neta/EBITDA de Amphastar Pharmaceuticals (1,6) indica prudencia en materia de endeudamiento. Y su impresionante EBIT de 10,4 veces su gasto por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Además, Amphastar Pharmaceuticals aumentó su EBIT un 92% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Amphastar Pharmaceuticals para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Amphastar Pharmaceuticals ha generado un flujo de caja libre equivalente al 83% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Amphastar Pharmaceuticals implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Amphastar Pharmaceuticals parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debe tener en cuenta las dos señales de advertencia que hemos detectado en Amphastar Pharmaceuticals.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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