¿Cambiarán los resultados de Amgen (AMGN) en el tercer trimestre?

• A finales de noviembre de 2025, Amgen comunicó unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, impulsados por el gran crecimiento de las ventas de Repatha y las sólidas contribuciones de Prolia y los medicamentos para enfermedades raras, y elevó las previsiones de ingresos y beneficios para todo el año 2025.
• Los inversores también se centraron en las alentadoras actualizaciones del candidato contra la obesidad MariTide y del tratamiento contra el cáncer de pulmón Imdelltra, que la dirección destacó como posibles motores de crecimiento significativo en el futuro.
• A continuación, examinaremos cómo los alentadores resultados de Amgen y el aumento de las previsiones podrían remodelar su narrativa de inversión en torno al crecimiento futuro de los beneficios.

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Resumen de la narrativa de inversión de Amgen

Para ser propietario de Amgen, es necesario creer que sus franquicias establecidas pueden financiar una transición hacia nuevas áreas de crecimiento como la obesidad, la oncología y las enfermedades cardiovasculares, al tiempo que se gestionan las crecientes presiones sobre los precios y los biosimilares. Los buenos resultados del tercer trimestre y el aumento de las previsiones para 2025 respaldan esa transición a corto plazo, pero el principal catalizador a corto plazo siguen siendo los avances en MariTide e Imdelltra, y el riesgo clave sigue siendo el aumento de los precios y la presión competitiva sobre los productos más antiguos.

En este contexto, la reciente aprobación plena por la FDA de Imdelltra para el cáncer de pulmón microcítico en estadio extenso y su estatus de preferido de categoría 1 en las directrices de la NCCN parecen especialmente importantes, pues refuerzan la atención de la dirección a este fármaco como futuro motor de beneficios, al tiempo que los inversores observan los datos de MariTide como posible factor de inflexión de la confianza en el perfil de crecimiento a más largo plazo de Amgen.

Sin embargo, incluso con un sólido impulso en el 3T, el riesgo de que la intensificación de las presiones sobre los precios de los medicamentos pueda lastrar los márgenes con el tiempo es algo que los inversores deben tener en cuenta...

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La narrativa de Amgen proyecta unos ingresos de 37.400 millones de dólares y unos beneficios de 8.200 millones de dólares para 2028. Esto supone un crecimiento anual de los ingresos del 2,3% y un aumento de los beneficios de unos 1.600 millones de dólares con respecto a los 6.600 millones actuales.

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Exploración de otras perspectivas

Algunos de los analistas con las estimaciones más bajas suponían que los ingresos de Amgen se reducirían en torno a un 0,5% anual y que los beneficios caerían hasta aproximadamente 5.200 millones de dólares en 2028, por lo que, en comparación con la actualización más sólida del tercer trimestre y el progreso de la cartera, su visión refleja una visión mucho más pesimista de los riesgos de precios, patentes y competencia que es posible que desee sopesar frente a escenarios más optimistas.

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